集团新角色:战略投资者

发布时间:2009.12.17 点击量:?

  上市无疑是当前业内最热的关键词,然而在这个融资主渠道之外,中期票据、短期融资券等债务融资工具近来也频频现身书业。此外,贷款支撑、银企合作等传统融资手段更是时有耳闻,所有这些现象无不反映出业内企业资本运作手法日益娴熟,学问产业战略投资者雏形渐显。

  多元融资大受追捧

  11月底,中期票据现身书业。当月23日,中国货币网和中国债券信息网发布了江苏凤凰出版传媒集团有限企业(下称“凤凰出版集团“)2009年度第一期无担保中期票据募集说明书和发行公告等材料,30日该期中期票据正式发行,12月2日完成认购并上市流通。债券简称:09凤传媒MTN1,期限3年,发行金额10亿元,票面利率4.65%。

  根据公布的材料可知,凤凰出版集团此次拟发行两期中期票据,面值均为100元,第二期为5年期10亿元,已于12月11日开始发行,目前正在认购过程中,将于12月16日上市流通。至此,凤凰出版集团成为迄今为止首家成功发行中期票据的出版企业。

  作为直接融资手段之一,中期票据与短期融资券同属债务融资工具,发行对象为全国银行间债券市场的机构投资者,具有发行机制灵活、融资速度快等特点,自2008年4月推出以来,深受企业欢迎。

  第一创业债券分析师冯佳告诉记者,目前中期票据的一级市场申购非常活跃,一方面与市场环境变化有关,另一方面也与企业评级有关,凤凰出版集团被评为AA+级,属于较高的评级,表明其自身资质和经营情况都很不错。

  上海新世纪资信评估投资服务有限企业(下称“上海新世纪”)在《主体长期信用评级报告》中认为,凤凰出版集团资产规模居行业前列,资本实力雄厚,产业链较完整,具有较高的行业地位和品牌知名度。报告显示,截至2009年6月底,该集团资产总额为126.9亿元,第一季度实现营业收入37.03亿元,实现净利润2.18亿元。

  凤凰出版集团董事长谭跃向记者表示:“上市是大家的第一种融资手段,现在还有中票,另外大家还投资了基金、信托、保险等,大家都在做,大家也是摸着石头过河。”

  不过,在多元融资方面,凤凰出版集团并非唯一的先行者,已拥有上市企业的安徽出版集团几乎与其同时开展了发行中期票据的准备工作,早在今年4月便与交通银行安徽省分行签订了承销合作协议,计划发行5年期10亿元的中期票据。据记者了解,该集团的发行工作目前正处在向中国银行间市场交易商协会申报阶段。

  11月24日,北方联合出版传媒(集团)股份有限企业(沪市:601999,下称“出版传媒”)也公布了新的融资计划,公告称其与国家开发银行辽宁省分行签署了《开发性金融合作协议》,今后5~8年,该行将以优惠待遇为出版传媒提供30亿元贷款支撑,双方将根据有关项目进展和融资需求,另行签署贷款合同。

  圈来钱,怎么花

  加速向外扩张是未来行业动向之一,也是融来资金的投向之一。今年4月份,出版传媒便表示要加速资本运作,全力推进跨区域、跨行业、跨媒体发展战略,继续开展优势出版资源收购。目前,其与内蒙古新华发行集团、天津出版总社(集团)的股权换资产整合已进入实质性阶段,预计2010年将进行更深层次的整合。此外,该企业还有拓展海外市场、建立国外出版发行机构的计划。

  凤凰出版集团也宣布,将利用发行中期票据募集资金中的1亿元补充出版板块营运资金。为实现出版社业务扩张,该集团计划在异地建立有出版权的分支机构。

  积极利用高新技术,发展数字化、按需印刷则是未来行业动向之二。凤凰出版集团计划利用发行中期票据募集资金中的1亿元建设信息系统,实现集团管控及出版社管理流程信息化,实现产业链的高效协同和财务业务一体化;用3 亿元开发数字出版项目,建设图书内容资源库、基础教育课程资源库、凤凰阅读网、凤凰教育网,实现图书出版的全流程数字化制作、全媒体发布;用4亿元新建印刷厂房、更新设备,开拓按需印刷项目。在安徽出版集团的融资用途中也包括新媒体开发项目,而出版传媒也有意通过融资投资网络出版、数字出版、手机动漫等新兴媒体。

  大力拓展新业务领域是未来行业动向之三。凤凰出版集团计划利用发行中期票据募集资金中的3亿元建设物流配送中心,占地面积约216 亩,规划建筑面积8.93万平方米,以打造先进的第三方物流服务企业;还计划用2亿元开发职业教育课程标准教材,积极向职业教育教材领域拓展。安徽出版集团将利用融资延伸学问产业链,出版传媒将利用贷款支撑实施出版、发行业务创新开发。

  投资有风险,投资者须谨慎

  从上述动向中可以看出,一些出版集团正在“滚雪球”,利用融来的资金进行多方面投资,持续整合书业上、中、下游资源,不断开拓第三方物流、资本投资、学问地产等新的业务领域,所谓的“战略投资者”角色正在显露雏形。

  中国社会科学院学问研究中心常务副主任张晓明向记者分析说:“出版业本身市场空间和容量并不大,没有多少资源可供整合,所以希翼借助资本市场的力量实施兼并重组,在大学问产业概念上整合更多资源,迅速扩张,它代表了一种发展趋势。并且学问领域还缺少大企业、大投资人,所以这是好事。但是融资只是手段,关键问题是提前做好规划,明确发展战略。”

  实际上,从2008年10月份开始,凤凰出版集团就逐步形成了学问产业重要战略投资者的新定位。谭跃告诉记者:“大家的总体战略定位包括五个方面的内容,一是明确聚焦书业、聚焦媒体、聚焦学问产业的投资方向;二是形成跨地区、跨行业、跨所有制的发展路径;三是通过改革分配制度、实现股权多元和上市形成动力机制;四是打造资本运作、数字内容和引进高端人才的竞争优势;五是促进投资拉动型、结构调整型、数字技术带动型的增长方式。

  目前,凤凰出版集团业务范围包括图书出版发行、出版物资供应、印刷、光盘复制、学问地产、酒店等领域,而安徽出版集团的业务也已迈向学问创意传媒、商业物产、内外贸流通、酒店旅游、投资管理、非银行金融业务、参股银行等方向。

  不过,上海新世纪在《主体长期信用评级报告》中认为,未来凤凰出版集团将面临五大经营风险,包括战略实施风险、改制风险、义务教育教材市场缩小风险、新媒体的冲击、房地产业务风险。其中提到,该集团目前在南京和苏州开发的房地产项目预计竣工时间为2011 ~2013 年,未来两地房市存在不确定性,且截至2009 年6 月底,上述房产项目尚需约35.07亿元后续资金,资金压力较大。

  同时,资本市场向来风云诡谲、变幻莫测,业内企业初涉其中,要成长为一个成功的弄潮儿尚需时日。其间,风险意识、防范措施也许是不可或缺的。(程华)

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